Rendements de long terme
L’investisseur de moyen ou long terme a besoin d’évaluer les rendements qu’offrent différents types de placements, et les risques associés. Ce couple rendement/risque déterminera la structure de son portefeuille quand il n’a pas d’opinion arrêtée sur les tendances de court terme des marchés. En d’autres termes, ces rendements de long terme détermineront ce que l’on appelle « l’allocation stratégique ».
Pour évaluer ces rendements de long terme, il ne suffit pas d’extrapoler les rendements observés dans le passé. L’environnement économique peut changer sur des questions aussi fondamentales que l’inflation, les dettes publiques ou l’importance de l’épargne retraite. Par ailleurs, l’aversion au risque des investisseurs est instable : périodes d’euphorie et de déprime boursière se succèdent. En conséquence, les cours des actifs financiers connaissent des cycles et les rendements que peuvent espérer les investisseurs sont loin d’être stables.
Sur chaque grande classe d’actifs, DPA Invest dispose d’outils permettant d’évaluer le rendement le plus vraisemblable sur une période d’une dizaine d’années. Ces outils partent d’un scénario macroéconomique de moyen/long terme et s’appuient sur les modèles fondamentaux de valorisation de la théorie financière moderne (modèle de Gordon pour les actions, modèle des anticipations pour les obligations, modèle d’ « overshooting » pour les devises).
